6062 チャームケア 競合比較（HITOWAケアサービス）

老人ホーム運営ランキング6位はHITOWAケアサービスです。1997年に長谷川芳博氏が創業。2016年にCVCという欧州ファンドが買収して社名変更しています。2019年にはポラリス・キャピタルが買収したそうです。CVCによる立て直しが成功したということでしょうか？

下のグラフは左が累計施設数、右が新設数です。2013－2017年に大量出店した後、直近では新規出店がストップしています。

2012年で20施設運営していた企業が、毎年20ホーム出店したため、財務に相当ストレスがかかったと想像します。2016年のCVCによる買収は、新規出店に伴い財務状況が悪化したためだったのではないでしょうか？CVCは新規出店を止めて財務状況を改善し、ポラリスに売却したと考えると、辻褄が合います。実情は全然違うかもしれません（笑）。

2016年の日経新聞記事によれば、買収価格は350億円（売上270億円、営業利益10億円）。積極的なM&Aによる拡大とIPOを目指すと書かれていますが、その後新規出店は止まり、IPOではなく別ファンドへの売却によるエグジットとなりました。ポラリスへの売却金額は500億円だそうです（売上490億円）。3年の投資期間で40％リターン。レバレッジも加えてさらに利回りは上がるでしょうから、十分な投資リターンとなったようです。

ポラリスは3－5年後にIPOを目指すとありますが、どのように新規出店戦略を考えているのか気になります。