GAN 2020 Q2 決算発表

8月20日（木）の米国株式取引終了後、GANの2020 Q2決算（4-6月）が発表されました。

GANの収益は、システム提供しているカジノのGross Operator Revenue (GOR) x Take Rate (TR)と理解するのが良いと思います。GORはさらに総利用日数 x 単価に分解することができます。2019 Q2と比べたKPIは以下の通りです。

総利用日数：4.8mmから5.6mm　+16.7%増加
単価：　　　$11.52から$23.02　+100%急増
TR：　　　　7.6%から6.4%　　　-15.7%減少

GORは55mmから129mmと+135%増加し、売上は4.2mmから8.3mmと+98%増加しています。コロナ禍で実物カジノが閉鎖される中、オンラインカジノ利用が急増していますが、成長の大部分は単価上昇（+100%）由来で、総利用日数は+16.7%とそこまで伸びていないことがポイントかなと思いました。

ニュージャージー州（NJ）やペンシルバニア州（PA）のオンラインカジノ売上もここ数ヶ月はGORが横ばいになっていて、GANの成長は既存州での新規オペレータ獲得＋新規州の市場開放にかかっていると思います。

現在の市場はNJ（890万人）やPA（1280万人）。近日中に開放が予定されているのが、ミシガン州（1000万人）です。人口比では市場が倍増することになりますが、NJはアトランティックシティというカジノ街があるので、単純に人口比で市場想定して良いのか悩ましいところです。

また、単価はどこまで上がると考えれば良いのでしょうか？NJの月次データを見る限り、伸びは鈍化しつつあります。6月の水準で横ばいと仮定した場合でも、4-6月平均よりは上振れるはずです。